今年以来公募分红金额超950亿元，权益基金分红同比翻倍｜招财猫

不仅境内粤港澳(yuègǎngào)大湾区港股可以回流(huíliú)深市，红筹或VIE架构的港股，也可以在深交所发行上市存托凭证（CDR），深交所的国际化迈(mài)进一步。 “支持符合条件的香港联合交易所上(shàng)市公司在深圳证券交易所发行上市存托凭证，允许符合条件、在香港联合交易所上市且在境内注册的粤港澳大湾区企业(qǐyè)在深圳证券交易所上市。”6月(yuè)12日，国家发展改革委副主任李春临在国务院新闻办新闻发布会(fābùhuì)上表示。 申万宏源(hóngyuán)研究海外研究策略高级分析师董易告诉第一财经，按照现行规定，H股可以回归A股，红筹或VIE架构公司允许(yǔnxǔ)在上交所科创板(kēchuàngbǎn)挂牌上市，而深交所尚未开放。开放符合条件的港股公司赴深交所发行存托凭证，这一政策的潜在对象数量将会大大(dàdà)扩充，有助于打通深港两地股票市场的估值体系，进一步(jìnyíbù)丰富(fēngfù)内地投资者的投资标的池。 “推动H股、CDR在深交所上市，是国家加快资本市场改革开放(gǎigékāifàng)的具体举措，同时粤港澳大湾区的产业升级，需要更多国际化金融资金的支持(zhīchí)。通过这个制度安排，可以进一步提升深交所的国际化地位，推动整个粤港澳大湾区的经济(jīngjì)高质量发展。”中国（香港）金融衍生品投资研究院(yánjiūyuàn)院长王红英称(wánghóngyīngchēng)。 在王红英看来，通过此次港股(gǎnggǔ)回流深市的试点(shìdiǎn)，可以建立区域性的金融(jīnróng)协同体系，相关好的经验，未来可以陆续推广到上交所、北交所，从而建立国际化的金融协同体系。 按照现有规则，港股可以回流A股，此前也有一些内地上市公司从H股回归(huíguī)A股。此次规则的出台释放了(le)哪些信号？ 在王红英看来，实际上是允许深交所进行(jìnxíng)制度上的创新和变革，从港交所回归深交所的公司(gōngsī)有两类，一类(yīlèi)是H股，符合我国(wǒguó)的监管政策，尤其是财务相关(xiāngguān)规定；还有一类是红筹架构的公司，采取的财务记账方式等不符合我国IPO相关规定。所以此次政策主要是允许深交所、港交所进一步研究出(chū)适合境内H股和红筹股同时回归A股的包容性制度。 历史上(shàng)的“从H回A”的公司，更多是当年的央国企赴港上市潮之后，再将(jiāng)未上市内资股在上交所上市。总体来说，从H股回归A股以选择上交所为主，深市“先H后A”案例(ànlì)相对较少。 “对深交所吸引较多的中小企业(zhōngxiǎoqǐyè)、创业企业而(ér)言，部分企业可能出于各种原因(yuányīn)，当年选择了搭建VIE架构去境外特别是港股上市，而深交所尚未开放此类公司保留VIE架构回归，因此导致了深市‘先港后A’的历史案例相对少的局面。”董易分析称(chēng)。 王红英也对第一财经称，之前在香港上市的(de)H股，多以国有企业和(hé)大型民营企业为主，上交所成为承接大市值H股回归的主要交易所，未来较多市值规模不是非常(fēicháng)大的公司回归A股，更适合深交所(shēnjiāosuǒ)(shēnjiāosuǒ)的创业板(chuàngyèbǎn)，而且深交所与港交所的地理位置有天然的优势。粤港澳大湾区也是国家的战略发展区域，深交所承接H股和红筹股也有资源和效率上的优势。 6月10日发布的《关于(guānyú)深入推进深圳综合改革(gǎigé)试点深化改革创新扩大开放的意见》提出，允许在香港(xiānggǎng)联合交易所上市的粤港澳大湾区企业，按照政策规定在深圳证券交易所上市。6月12日，李春临(lǐchūnlín)的发言，新增“支持符合条件的香港联合交易所上市公司(shàngshìgōngsī)在深圳证券交易所发行上市存托凭证”的提法。 “从上市公司(gōngsī)(shàngshìgōngsī)性质来看，满足当前注册在粤港澳大湾区、已在港交所H股挂牌上市、尚有(yǒu)部分内资股未上市流通这几个条件的公司数量相对较少(shǎo)。但若开放(kāifàng)符合条件的港股公司赴深交所发行存托凭证，这一政策的潜在对象数量将会大大扩充，有助于打通(dǎtōng)深港两地股票市场的估值体系，进一步丰富内地投资者的投资标的池，对粤港澳大湾区金融市场的深化互联互通有重要意义。”董易说。 王红英也称，红筹股在深交所上市，短期(duǎnqī)存在一些(yīxiē)制度、技术上的障碍，而制度创新、审批流程等需要时间(shíjiān)，所以为了加快粤港澳大湾区金融协作融合，发行CDR是一个比较快捷的手段，短期投资者便(biàn)可以参与交易。 试点(shìdiǎn)有望为全市场探路 近年来，资本市场对外开放持续深化，港股回流深市还需(xū)落地哪些细则，未来(wèilái)是否会进一步推广至全市场？ 关于需要(xūyào)完善的细则，王红英认为，一方面，允许红筹股回归深市，需要对市值、盈利情况、法人治理结构、ESG披露等(děng)方面，制定出具体的细则；另一方面，CDR回归以后，如何托管，在哪些金融机构结算，如何维护投资者利益，一旦出现纠纷，在哪地的法律体系框架下进行(jìnxíng)诉讼或纠纷处理，这些细则都(dōu)需要加快出台(chūtái)。 那么，此次(cǐcì)港股回流深市、红筹股(hóngchóugǔ)在深交所发行CDR，将给市场带来哪些影响？ 董易(dǒngyì)认为，此举有助于打通深港两地股票市场的估值体系，进一步(jìnyíbù)丰富内地投资者的投资标的池，对粤港澳大湾区金融市场的深化互联互通有重要意义(yìyì)。 王红英认为，最直接的影响，是将提升(tíshēng)整个大湾区融资体系的规模和质量，使得整个湾区的经济发展(fāzhǎn)得到更多金融资源(zīyuán)支持；对于大湾区的金融机构而言，可以吸引更多资金，业务也将更加国际化，从而提升金融机构的服务质量；长期而言，随着深交所(shēnjiāosuǒ)国际化水平的提升，可以为中国资本市场对外开放积累(jīlěi)更好的经验。 除了支持港股回流A股外，6月12日发布的《关于金融支持福建探索海峡两岸融合发展(fāzhǎn)新路 建设两岸融合发展示范区的若干措施》提出，创新(chuàngxīn)两岸社会资本合作方式，支持海峡股权(gǔquán)交易中心“台资板”创新升级，加强与新三板合作对接，推动更多符合条件的在(zài)闽优质台资企业(qǐyè)在大陆上市，鼓励更多台资企业参与大陆金融市场发展。 王红英说，现在资本市场对外开放(duìwàikāifàng)呈现加快节奏。不管是之前上交所未果的(de)国际版还是(háishì)深交所此次承接港股回归，都是一脉相承的，都是金融改革创新的试点，一旦区域性的金融协同(xiétóng)(xiétóng)体系建立完毕之后，有了好的经验，将会(jiānghuì)陆续复制到上交所、北交所。从而建立起国际化的金融协同体系，让实体企业出海走得更稳、更远，进一步提升中国企业在全球范围内的竞争力。 (本文(běnwén)来自第一财经)